併購是企業快速成長的方式，可用以擴大市場、取得新技術及降低成本，但併購有
一定的困難及挑戰，併購是否一定能成功，併購後的整合才是一大重要課題。整合成功
的併購案能為股東帶來相對應有的報酬。
新創中小企業在規模擴大或新產品研究發展過程中，資金燃燒速度遠不及新產品帶
來的現金流入，若企業未作好財務、營運各項規劃，往往會造成企業嚴重的資金缺口、
研發中斷或營運困難。台灣新創中小企業普遍存活率不高、企業生命週期不長，若要能
永續經營，經營者務必要能作好長期規劃、訂立各項目標，以創造更高的企業價值。
本論文以哈佛個案研究之方式進行，包括個案本文與教學指引，可探討企業融資策
略、商業模式、併購綜效、併購後整合風險等議題。透過上述議題進而了解企業面臨產
業競爭過於激烈、資金嚴重不足下，如何決定融資策略且進行商業模式的創新改變，透
過併購是一個成長的方式，但併購後的整合才是最後成功與否的關鍵因素。

ABSTRACT
Merger and acquisition (M&A) is a method of rapid growth for enterprises, as it expands markets, obtains new technologies and reduces costs. However, there are certain difficulties and challenges regarding M&As. The key issues are the success of the M&A and the integration after the M&A. Successful M&As bring corresponding returns to shareholders.
The mid- and small startups tend to burn their funds much faster than the cash inflows brought by the new products when they are expanding or during the R&D process of new products. Without proper financial and operational planning, severe financial shortage, development cutoff or operational difficulties are foreseeable for these enterprises. It is hard for the mid- and small enterprises startups in Taiwan to survive with their shorter life cycles. For sustainable operations, the operators must have good long-term plans, with various goals, to create higher corporate value.
This research is conducted using the Harvard case study approach, including the case description and teaching notes, for exploring issues including the enterprise’s financing strategies, business models, M&A synergies and integration risks after M&A. Through such issues, it is intended to understand how to determine the financing strategies and innovate or change the business model when enterprises face over-intensive commercial competitions but with a fund shortage. M&A is a method to grow a corporate entity, but the integration after M&A is the key to its final success.

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