本文研究期間為2007/10/30—2014/2/11，對台灣上市股票進行實證分析，探討運用價格投票機制、量價投票機制及籌碼投票機制，在考量交易成本後，是否能擊敗長期持有台灣50 ETF策略，並比較在營收公布前或營收公布後的時點進場，何者會獲得較高的報酬，同時加入敏感性分析。最後，透過績效有效性之檢定，驗證效率市場假說。主要研究結論整理如下：
(一)運用價格投票機制與量價投票機制，皆要在營收公布後進場，才能夠獲得正的報酬，但整體而言無法有效擊敗長期持有策略。
(二)將價格技術指標加入量能技術指標進行搭配，確實能有效的提升績效。
(三)運用籌碼投票機制交易，在營收公布前進場能夠獲得正的報酬，且在未設定停損的條件下，能夠顯著拒絕虛無假設，擊敗長期持有策略。
(四)根據本研究結果顯示，在台灣市場中雖然可以找到有效的技術指標以獲取超額報酬，但大多數的策略在考慮交易成本後，仍無法擊敗長期持有策略，因此，整體而言台灣市場應仍具有效率性。

This study is an empirical analysis of trading Taiwan listed stocks from October 30, 2007 to February 11, 2014. It explores whether the Price voting mechanism, the Volume-price voting mechanism and the Chip voting mechanism can be used to defeat long-term holdings of Taiwan Top 50 ETF, after considering the transaction costs. Besides, it compares buying stocks before or after the release of the revenue, which will generate higher returns, then add sensitivity analysis. Finally, verify the efficiency market hypothesis using performance validation test. The main research conclusions are organized as follows:
(1)Using the Price voting mechanism and the Volume-price voting mechanism, it is possible to obtain positive return when buying stocks after the announcement of revenue, but overall it is unable to effectively defeat the long-term holding strategy.
(2)Combining price technical indicators with volume technical indicators can effectively improve performance of portfolio.
(3)If you use the Chip voting mechanism to trade, you can reject the null hypothesis to defeat the long-term holding strategy under the condition that the revenue is not announced and the stop loss is not set.
(4)According to the results of this study, although effective technical indicators can be used in the Taiwan market to obtain excess returns, most of the strategies cannot beat the long-term holding strategy after considering the transaction costs. Therefore, Taiwan market should still be efficient.

(一)中文部分
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https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=68592
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http://www.tej.com.tw/webtej/doc/wprcd.htm
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https://www.fsc.gov.tw/ch/home.jsp?id=96&parentpath=0&mcustomize=news_view.jsp&dataserno=201901240002&aplistdn=ou=news,ou=multisite,ou=chinese,ou=ap_root,o=fsc,c=tw&dtable=News