本研究因應台灣企業發展正處於M型化趨勢，故取同一產業之大型、中型及小型各一家企業為研究對象，採個案研究方法，以資料蒐集分析和深度訪談之方式，除探討（1）個案公司融資決策是否符合融資順位理論外，並（2）針對融資決策主要之考量因素和（3）目前企業融資相關問題做一探討。
根據以上三大研究主題，茲將本項研究之主要結果臚列如下：
1.大型企業融資偏好順序是先以內部自有資金優先考量，其次再分別為對外舉債和發行普通股，符合融資順位理論。中型公司和小型公司主要以對外負債為主，不符合融資順位理論。
2.大型企業融資決策主要考率因素，依序為：資金成本、獲利能力、負債稅盾利益、保留舉債空間及經營風險；
中型公司主要考量因素，依序為：資金取得便利性，其次依序為成本考量、獲利能力、經營風險及經營自主權；
小型公司主要考量因素，依序為：資金取得便利性，其次依序為成本考量、獲利能力及經營風險。
3.大型企業之規劃財務因已臻完善，目前有關內部融資過程中較無問題，惟尚有屬於外部環境因素之問題，如（1）國內長期政局不安、（2）兩岸經貿往來尚未確實開通及（3）增加國內金融客製化商品等問題。
4.中型和小型公司在進行融資過程中有以下幾項問題：
（1）銀行過度要求需提供相當擔保品。
（2）財務報表為節稅考量，故未能真實表達實際經營狀況。
（3）銀行常以財報分析審查為重，較輕忽與經營者有關之「人」的因素。
（4）銀行組織和政策不定，常造成中小企業融資規劃的不便。
（5）因財報不佳故需被要求支付更高利息和手續費等成本。

In view of the M formation tendency of Taiwan enterprises, this research is developed in accordance to a large, medium and small size company of the identical trade are picked for this case study. By the collected material analysis and wide / thorough investigation to find out (1) if the financing decision of the company involved is conform to the “Pecking Order Theory”, (2) main consideration factors of financing decision and (3) current enterprise financing problems.
As per 3 captioned research topics (issues), main (research) results are listed as follow:
1.The primary pecking order consideration of large enterprise is innate funds (capital), subsequently, the outside loans or issuing of common stocks in accordance to the “Pecking Order Theory”. As for medium and small size companies, they will consider mainly on outside loans; that does not conform to the “Pecking Order Theory”
2.Main financing decision consideration sequential factors of large company are: fund costs, profitability, pre-tax profit, the ability of loans and management risks.Medium size company will consider in the following sequence: funding convenience, capital cost consideration, profitability, management risks and management sovereignty.
The small size company mainly considers in the following sequence: funding convenience, capital cost consideration, profitability and management risks.
3.The well (perfectly) pre-planned finance large size companies will not have internal financing problems; however, external factors such as political unstability within the nation, uncertainty of trades between the strait, and the increase of domestic financing commodities do call.
4.Medium and small size companies, in the process of financing, will face the following problems:
（1）Excessive request of pledge from bank.
（2）For taxation consideration, financial report of company does not correctly express the actual sales / management condition.
（3）Banks only pin-point (major) in the evaluation / consideration of financial report of company and rarely consider the value of “human factor” of the manager / operator.
（4）The unstability of bank organization and policy will cause inconvenience to the financial planning of medium and small size enterprises.
（5）Borrowers are often requested for higher interest rates and handling charges because of their poor financial reports.

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1.工商時報網站：http : // news. chinatimes. Com / 。