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Author: 李書齊
Shu-Chi Li
Thesis Title: 國內公司信用評等變動對可轉換公司債報酬之關係研究
The Study for Convertible Bonds’ Return while TCRI changes
Advisor: 謝劍平
Joseph C.P. Shieh
Committee: 劉代洋
Day-Yang Liu
陳俊男
Chun-Nan Chen
Degree: 碩士
Master
Department: 管理學院 - 財務金融研究所
Graduate Institute of Finance
Thesis Publication Year: 2017
Graduation Academic Year: 105
Language: 中文
Pages: 39
Keywords (in Chinese): 信用評等可轉換債券異常報酬
Keywords (in other languages): TCRI, Convertible Bond, the Average Cumulative Abnormal Return
Reference times: Clicks: 387Downloads: 1
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  • 本論文的目的為探討在短期下信用評等於每一季財報公佈並由TEJ完成評分後之宣告效果對於可轉債之價格報酬之關係研究。本論文以2012年至2016年的台灣上市櫃公司發行可轉換公司債為研究對象。希望透過探討信用評等之宣告效果,試圖找出可轉債價格報酬於信用評等宣告後,其價格報酬與發行公司股價報酬、信用評等之變化以及市場信心之關係。藉此期望本研究之結果,能給予投資人作為投資參考之用。
    經由實證分析之後,發現當信用評等宣告後於一週後,股價開始產生正向累積異常報酬。上升與下降評等之可轉換債券,其信用評等宣告效果則較不明顯。而經由本研究之實證後,發現可轉換公司債之報酬,與股價報酬、市場信心程度,以及信用評等之變動,均呈現正相關之結果。


    The purpose of this research is to explore the announcement effect to Taiwan convertible bonds’ return after credit rating (TCRI) releases its rating quarterly.This thesis uses 2012 to 2016 Taiwan public convertible bonds as sample , hoping that we can find out the relationship between convertible bond price return ,stock price return and the level of investors’ confidence to company.
    The empirical result shows that after credit ratings’ announcement, the price of the stock price creats the average cumulative abnormal return (CAR).Besides, while TCRI changes ,it is not exactly clear that the announcement effect of TCRI would create aumulated abnormal compensation ,which is out of our expectation.Last, we find that it is positive relation with convertible bond price return ,stock price return , investors confidence and TCRI changing.

    摘 要 I ABSTRACT II 致 謝 III 目 錄 IV 圖目錄 VI 表目錄 VII 第壹章 緒論 1 第一節 研究動機與背景 1 第二節 研究目的 2 第三節 研究流程 3 第貳章 文獻探討 4 第一節 台灣企業信用風險指標 TCRI 4 第二節 信用評等揭露效果 8 第三節 可轉換公司債發行及宣告對股價的影響 8 第四節 公司財務狀況與市淨值關係 10 第參章 研究方法 11 第一節 研究假說以及研究設計 11 第二節 研究樣本選擇與資料來源 11 一、研究對象 11 二、樣本宣告日定義 12 三、資料來源 13 第三節 研究設計 13 一、事件研究法(Event Study) 13 二、股票異常報酬之估計 13 第四節 模型變數定義描述 15 一、被解釋變數 15 二、解釋變數 15 第五節 複迴歸分析 16 第肆章 實證結果與分析 18 第一節 信用評等TCRI宣告後,短期內對公司股價之影響 18 第二節 信用評等TCRI宣告後之變動,短期內對公司股價之影響 20 一、 評等上升 20 二、 評等下降 22 第三節 信用評等宣告後,短期內可轉債之報酬與其發行公司股票報酬、股價淨值比以及信用評等變動之關係 25 第伍章 研究結論與建議 28 第一節 結論 28 第二節 研究建議 28 第三節 研究限制 28 第陸章 參考文獻 29 (一) 中文部分 29 (二) 英文部分 30 (三) 網路資料 31

    (一) 中文部分
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    (二) 英文部分
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    (三) 網路資料
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