近年來，國內外已有許多文獻探討ESG與公司績效之關聯性，其研究結果存在分歧性，也易受到時間、樣本、產業及評級機構的不同而有所差異。本研究目的為探討TESG永續發展指標對台灣上市櫃公司績效的影響，並透過疫情前後設置虛擬變數觀察疫情是否影響公司績效，研究以總資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)、Tobin’sQ作為績效衡量指標，另外以永續會計準則委員會(SASB)產業分類扣除金融業及數據缺漏項後，產生1515家台灣上市上櫃公司作為研究對象，樣本期間則將2016-2019視為疫情發生前，2020-2021視為疫情發生後，研究方法採用時間序列及橫斷面分析。
實證結果指出TESG永續發展指標對總資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)、Tobin’sQ均呈現無顯著相關性，可能表示目前TESG永續發展資料庫整體上尚未發展健全，尚無法透過此指標推測是否影響公司財務績效，而在疫情前後設定虛擬變數的檢定結果，可以看出疫情對總資產報酬率(ROA)及Tobin’sQ均呈顯著正相關，對股東權益報酬率(ROE)無顯著相關，由此得知因TESG多數評級的公司在永續會計準則委員會(SASB)產業的分類下，大多反映在疫情下宅經濟使得總資產報酬率反而逆勢增長，公司績效顯著增加。
綜合言之，本研究結果TESG永續發展指標與公司績效無顯著相關性，而疫情方面則發現疫情後使得大多數永續會計準則委員會(SASB)產業分類下的上市上櫃公司有顯著的成長。

In recent years, many scholars have researched the relationship between ESG score and financial performance, but each of the research showed different results due to the differences in time, samples, industries and rating agencies. The purpose of this study is to explore the impact of TESG score on the performance of listed companies in Taiwan, and also observe whether COVID-19 affects company performance by setting dummy variables before and after COVID-19. Our study uses ROA , ROE and Tobin’sQ as performance measurement indicators, and after deducting the financial industry and the missing data from the Sustainability Accounting Standards Board industry, the final study samples are 1515 Taiwanese listed companies. During the sample period, we adopt time series and cross-sectional analysis ; regard 2016 to 2019 as the period before the pandemic outbreak and see 2020 to 2021 as the period after the pandemic outbreak.
The empirical results show that the TESG score has no significant correlation with ROA, ROE and Tobin’sQ , which may indicate that the current TESG score has not been developed perfectly, so we are not possible to use this indicator to speculate the company’s financial performance. As for the influence caused by COVID-19, the empirical results show that the COVID-19 has a significant positive correlation with ROA and Tobin’sQ, and has no effect on ROE. According to this result, we can infer that as the growth of the stay-at-home economy is fueled by the COVID-19 pandemic, most of the companies rated by TESG under SASB industry probably make company’s performance increase significantly.
In summary, the results of this study show that there is no significant correlation between the TESG score and financial performance, but in terms of the COVID-19, it has found that most of the companies have significantly grown after the COVID-19.

中文部分：
1. 李秋(2021)「金融科技企業的研發投入與ESG對企業價值的影響」，國立台北科技大學資訊與財金管理學系研究所

2. 李霓(2023)「ESG績效與財務績效關聯之探討」，長榮大學管理學院經營管理碩士班

3. 李佳怡(2023)「新冠肺炎下企業社會責任對公司績效的影響」國立高雄科技大學金融資訊系

4. 沈榮芳(2006)「資訊揭露透明度對公司價值影響之研究，以台灣上市、上櫃公司為例」，中華大學經營管理研究所

5. 吳家瑋(2022)「ESG評分對企業價值與投資報酬率之影響—以臺灣上市櫃公司為例」，國立中興大學財務金融研究所

6. 林美金(2021)「企業ESG表現與財務績效之關聯性分析」，國立金門大學企業管理研究所

7. 林育偉(2021)「環境、社會、公司治理績效與企業成長性之實證研究」，國立中興大學財務金融研究所

8. 郭芯瑜(2021)「公司治理與永續績效對企業價值的影響」，國立高雄科技大學企業管理系

9. 許聯誠(2018)「公司治理、資訊透明度與公司績效」，私立大同大學事業經營研究所

10. 許淑盈(2014)「資訊透明度、公司治理與公司績效之關聯性探討」，私立大葉大學企業管理研究所

11. 陳彥廷(2021)「ESG指數與企業績效之關聯性研究」，國立台北大學企業管理研究所

12. 陳欣懋(2023)「ESG、品牌價值與企業價值之關聯性探討 -以家電業為例」私立逢甲大學商學專業碩士在職學位學程

13. 陳珮雯(2023) 「以ESG三大面向探討ESG與企業財務績效之關聯：證據來自台灣」國立中興大學科技管理研究所

14. 黃靖雯(2023) 「ESG在新冠肺炎期間對台灣上市櫃公司的影響」國立成功大學財務金融碩士在職專班

15. 游尹璧(2012) 「研發強度、企業價值與經營績效之關聯性研究」私立中國文化大學

16. 商愛慈(2023) 「新冠肺炎疫情對台灣三大貨運航運股經營績效之影響」私立大葉大學管理學院碩士在職專班

17. 廖志涵(2023) 「ESG、CSR成效與公司治理之探討：以新冠肺炎疫情為背景」私立靜宜大學財務金融學系

18. 葉銀華(2002) 「國內上市公司之代理問題之理論與實證研究」國立臺灣大學商學研究所

19. 溫婌婷(2023) 「COVID-19是否提高了ESG評級的重要性並促使公司提高ESG績效」中原大學國際商學碩士學位學程

20. 蔣宜玫(2020) 「新冠狀病毒疫情下宅經濟的發展」國立高雄科技大學金融系

21. 歐世達(2023)「公股銀行之ESG永續績效與財務績效關聯性研究」國立台北大學國際財務金融碩士專班

22. 厲柏宏(2023)「ESG評分與財務績效相關性之研究」，私立銘傳大學財務金融碩士在職專班

23. 劉思聰(2021)「ESG評分對中國A公司上市公司財務績效與運營成本的影響」私立天主教輔仁大學經濟學系碩士班

24. 劉定焜(2020)「資訊揭露透明度與公司治理對公司價值與經營績效影響之探討-台灣上市櫃公司之實證研究」，朝陽科技大學財務金融系

25. 劉美纓、丁碧慧、朱奐聿(2014)「企業社會責任與公司治理、公司績效之關聯性研究」第17屆管理整合研討會17-30頁

26. 劉羿君(2020)「環境、社會和公司治理新聞與企業財務績效之關聯性」國立中正大學會計與資訊科技研究所

英文部分：
1. Ali Fatemi, Martin Glaum & Stefanie Kaiser(2018),“ESG performance and firm value: The moderating role of disclosure”, Global Finance Journal 38(2018), 45-64

2. Henisz , W.Koller & Nuttall, R ,(2019) , “Five ways that ESG creates value”

3. Mc Williams,A., & Siegel,D.(2000), “Corporate social responsibility and financial performance: correlation or misspecification? ” Strategic management journal, 603-609

4. Molley, L.H. & Eibert(2002), “Socially responsibility: the underlying factors. ” Business Horizons 18, 5-10

5. Shepherd & W.G.(1986), Tobin’sQ and the Structure-Performance Relationship: Comment, American Economic Review, 76, 1203-1209

6. Waddock,S.A. & S.B.Graves(1997), The Corporate Social Performance-Financial Performance Link, Strategic Management journal,Vol.18, 303-319.