本論文研究分成兩個部份；一是在AiSM期貨平台之上建立起交易績效評估的分析環境，二是針對幾個國際期貨交易策略所產生之績效，進行相關性的研究，探討國際投資組合處於極端市場時之關聯性及其風險分散效益的變化。其中，發展期貨績效評估的目的在於摒除以往大部分投資者對於投資交易模型的優劣評估，往往只著重於獲利的多寡與進出場訊號的準確度與否，而忽略了交易的穩定度、暫時性的損失、及資金槓桿比…等等，在投資過程中可能會對投資者造成操作上影響的因素。本研究提出超過五十種以上的績效評估方法，加以數據、圖表化加以分析，進而發現各個交易模型的特性，讓投資者能夠依照各種特性的模型，互相搭配使用來規避市場系統風險。進而，再以此分析模型探討多個市場的報酬相關性，交相比對而得到各市場交易模型於投資組合上的互補性，供投資人在期貨實務上靈活操作的參考依據。

The purpose of this study has two parts. The first is to develop the evaluation of the futures based on the AiSM platform. The other is to investigate the correlations among several international portfolios and their diversification benefits in extreme market conditions.
The main idea of developing the evaluation environment of the futures is to correct the fact that people misjudge the trading models based on the profit and the accuracy of trading signals, due to ignorance of the problems on the profit stability and asset allocation. This study analyzes each evaluation data and offers more than 50 kinds of evaluation vectors to estimate the trading models. Using these vectors, we can discover facilitate to the characteristics of each trading model. Furthermore, we investigate the correlations among several international portfolios. This result implies that investors could reduce the downside risk and thus improve the benefit of portfolio diversification through portfolios construction out of five different stock indexes. Our approach is to make models from various kinds of characteristics to become diversified portfolios for reducing market system risk. We expect that this experimental result is valuable to investors and money managers for future forecast.

[1] 台灣期貨交易所網站，2007。各商品年成交量報表，台灣期貨交易所網站：http://www.taifex.com.tw。
[2] 陳香君，2004。「國內外期貨暨選擇權市場交易結構與趨勢分析，證券暨期貨月刊」，第22卷第10期，頁20-34。
[3] Levy, H., and Sarnat, M., 1970. International diversification of investment portfolios, American Economic Review, 60: 668-675.
[4] Meric, I., and Meric, G., 1989. Potential gains from international portfolio diversification and inter-temporal stability and seasonality in international stock market relationships, Journal of Banking and Finance, 13: 627-640.
[5] Solnik, B., Boucrelle, C., and Le Fur, Y., 1996. International Market Correlation and Volatility, Financial Analysts Journal, 52(5): 17-34.
[6] 徐演政，2005。人工智慧金融程式交易系統研究成果發表會，台北：國立台灣科技大學。
[7] 林秀璘，2007。極端市場下國際投資組合之風險分散效果，高雄：國立高雄第一科技大學財務管理系碩士論文。
[8] Campbell, R., Koedijk, K., and Kofman, P., 2002. Increased Correlation in Bear Markets, Financial Analysts Journal, 58(1): 87-94.
[9] 陳進忠，2004。股票基礎分析操作寶典，台北：台灣實業出版社。
[10] 余勃蒼，2003。以灰色理論為基礎之台股期貨交易策略，台北：國立台灣科技大學資訊工程研究所碩士論文。
[11] 林昌義，1995。期貨交易之原理與實務，台北：五南圖書出版社。
[12] 柯文俊，1993。期貨交易學—入門基礎知識，台北：時報文化出版社。
[13] 林俊吉，2005。應用灰聚類進行台股指數期貨程式交易設計，台北：國立台灣科技大學資訊工程研究所碩士論文。
[14] James A. Hyerczyk，1998。甘式理論：型態-價格-時間，台北：寰宇出版社。
[15] 杜金龍，2002。圖表型態解析在台灣股市應用的訣竅，台北：財訊出版社。
[16] A.J.Frost，Robert R.Prechter,Jr著2002。林錦慧譯，艾略特波浪理論—市場行為的關鍵，台北：眾文出版社。
[17] 林清茂，2003。擺盪指標精論，台北：六景彩印出版社。
[18] 杜金龍，2003。技術指標在台灣股市應用的訣竅，台北：財訊出版社。
[19] 詹慶益，1987。隨機漫步在臺灣股票市場之實證研究:移動平均線投資法則之應用，台北：國立台灣科技大學碩士論文。
[20] 施惠萍，1998。結構係變化的偵測與其在技術分析中的應用，台北：國立臺灣大學碩士論文。
[21] 洪美慧，1997。技術分析應用於台灣股市之研究-移動平均線,乖離率 指標與相對強弱指標，台中：私立東海大學碩士論文。
[22] 王邵佑，1999。隨機指標（KD 值）投資績效之實證研究，台北：國立台北大學碩士論文。
[23] 陳應慶，2003。應用技術分析指標於台灣股票市場加權指數買進時機切入之實證研究─以RSI、MACD及DIF為技術指標，宜蘭：佛光人文社會學院碩士論文。
[24] 游耀宗，2001。投資組合資產配置策略之研究－左偏動差模型之應用，台北：銘傳大學金融研究所碩士論文。
[25] 宋孝聖，2001。台灣上市股票投資組合選取與績效評估－Sharpe 指標之VaR 形式應用，台北：銘傳大學金融研究所碩士論文。
[26] 林萍珍、陳稼興、林文修，2000。「遺傳演算法在使用者為導向的投資組合選擇之應用」，資訊管理學報，第七卷第一期：頁155-171。
[27] 吳尚錩，2008。多元的選擇權程式交易策略，台北：國立台灣科技大學資訊工程研究所碩士論文。
[28] 姜林杰祐，2007。程式交易系統設計與建構，台北：新陸書局/福懋出版社。
[29] AiSM，2008。AiSM系統平台，台灣科技大學資訊工程所人工智慧金融交易研究室網頁：http://aism.csie.ntust.edu.tw。
[30] 葉銀華，1991。「國際股票市場股價指數共移型態與關聯性之研究」，台灣經濟金融月刊，第27卷第10期：頁11-20。