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Author: 林雅芬
Ya-Fen Lin
Thesis Title: 企業水平式合併之個案研究
A Case Study of Horizontal Merger
Advisor: 劉代洋
Day-Yang Liu
Committee: 陳俊男
Chun-Nan Chen
曾國安
Kuo-An Tseng
Degree: 碩士
Master
Department: 管理學院 - 財務金融研究所
Graduate Institute of Finance
Thesis Publication Year: 2016
Graduation Academic Year: 104
Language: 中文
Pages: 78
Keywords (in Chinese): 水平併購組織變革併購後整合
Keywords (in other languages): Horizontal mergers and acquisitions, organizational change, post-merger integration
Reference times: Clicks: 501Downloads: 3
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  • 國內外有關併購的研究多數是以非關係企業的水平合併、垂直合併或多角化
    合併,且歷年來研究併購績效之案例多顯示併購失敗率高達50%至70%間。本文
    主要的研究目的是以個案公司為例,探討企業在面臨產業群聚改變及分散下,透
    過集團組織架構的水平式合併之變革方式是否會帶來綜效;合併後整體價值之實
    現有賴於有效的合併後整合管理,因此,應採取何種整合模式及關鍵因素才能有
    效地進行整合管理,讓合併後組織創造價值,致使併購交易成功收場。
    本研究採個案研究法,主要透過相關文獻回顧、資料蒐集及進行訪談,了解
    個案公司過去水平式合併方式,以及個案公司如何在組織變革中將二家子公司進
    行併購後整合之過程。
    本研究的主要結論:
    一、事前周詳及完整的規劃是併購策略成功的開始。
    二、合併資訊之透明化、提高溝通與協調是促使員工在變革中願意改變的重要關
    鍵。
    三、人才的留用是影響整合成功之關鍵因素。


    In recent years, most studies of mergers and acquisitions for Non-Affiliates is
    focus on horizontal mergers, vertical Mergers or diversification merger. However,
    over decade case study shows that the failure rate of mergers and acquisition is about
    50-70%. The case study company is facing the challenge by dispersions of supply
    chain, thus the case study want to integrate and maximize the utilizations of the
    company resource by horizontal mergers. This paper study the case study company,
    how to use the integrate management strategy make a successful horizontal mergers.
    This study adopted case study, primarily through literature review, data
    collection and interviews, to understand how the process of post-merger integration of
    the company's past cases of horizontal merger, and the companies in case the
    organization will change two subsidiaries.
    The main conclusions of this study are:
    1、 Comprehensive planning and carefully examined all the strategy before M&A
    start, then twice as much can be accomplished with half the effort.
    2、 The key factors of pursuing the employee to accept the change in M&A process
    are the transparent of M&A policy and strong Communication skills.
    3、 The key factors of successful horizontal mergers is talent labor retention.

    目錄 摘要................................................................ i Abstract........................................................... ii 誌謝.............................................................. iii 目錄............................................................... iv 表目錄............................................................. vi 圖目錄............................................................ vii 第壹章 緒論......................................................... 1 第一節 研究背景與動機 ........................................... 1 第二節 研究目的 ................................................. 2 第三節 研究範圍與流程 ........................................... 2 第四節 研究限制 ................................................. 4 第貳章 文獻探討..................................................... 5 第一節 企業併購的相關文獻探討 ................................... 5 第二節 組織變革的相關文獻探討 .................................. 13 第三節 併購整合機制的相關文獻探討 .............................. 24 第參章 研究方法.................................................... 32 第一節 研究設計 ................................................ 32 第二節 個案訪談 ................................................ 32 第肆章 產業分析與個案公司介紹...................................... 34 第一節 產業分析 ................................................ 34 第二節 產業的五力分析 .......................................... 40 第三節 個案公司介紹 ............................................ 42 第伍章 個案分析.................................................... 50 第一節 個案公司子公司合併之背景與動機 .......................... 50 v 第二節 個案公司子公司合併過程及具體作法 ........................ 53 第三節 個案公司合併效益 ........................................ 60 第陸章 結論與建議.................................................. 63 第一節 研究結論 ................................................ 63 第二節 研究建議 ................................................ 64 參考文獻........................................................... 66 第一節 中文部分 ................................................ 66 第二節 英文部分 ................................................ 67 第三節 網站部分 ................................................ 68 vi 表目錄 表2- 1 併購動機類別 ................................................ 9 表2- 2 併購動機理論的種類表 ........................................ 9 表2- 3 併購動機之相關理論 ......................................... 10 表2- 4 併購動機與相關理論 ......................................... 11 表2- 5 併購各階段的關鍵成功要素 ................................... 12 表2- 6 國內學者組織變革之定義 ..................................... 13 表2- 7 國外學者組織變革之定義 ..................................... 14 表2- 8 組織變革的趨動因素 ......................................... 17 表2- 9 引起組織變革的內外在原因 ................................... 19 表2- 10 抗拒組織變革的因素 ........................................ 22 表2- 11 併購類型與整合程度之關係 .................................. 25 表3-1 訪談問題彚總表............................................... 33 表4-1 2015 年台灣檢測設備前五大公司................................ 40 表4-2 個案公司主要產品用途及功能介紹 .............................. 43 表4-3 公司大事紀 .................................................. 45 表4-4 個案公司各部門主要職 ........................................ 46 表4-5 個案公司SWOT 分析 ........................................... 49 圖目錄 圖1- 1 研究流程圖 .................................................. 3 圖2- 1 併購(M & A)的型態 ........................................... 8 圖2- 2 大規模環境改變的成因模型圖 ................................. 16 圖2- 3 變革的內外在力量 ........................................... 17 圖2- 4 Lewin 組織變革三階段........................................ 20 圖2- 5 Leavitt 變革模式圖.......................................... 21 圖2- 6 Kotter(1996)提出「成功領導變革的八步驟」 ................... 22 圖2- 7 企業結合型態圖 ............................................. 25 圖2- 8 併購整合循環圖 ............................................. 26 圖2- 9 併購後整合過程 ............................................. 27 圖2- 10 併購整合管理彙總圖 ........................................ 30 圖2- 11 併購考量因素 .............................................. 31 圖4- 1 印刷過路板產業鏈簡介 ....................................... 34 圖4- 2 全球PCB 產業成長率 ......................................... 35 圖4- 3 2011-2015 全球電路板產值推估................................ 35 圖4- 4 全球PCB 產業別產值 ......................................... 36 圖4- 5 全球PCB 產值市佔率 ......................................... 36 圖4- 6 台灣PCB 產值成長預估 ....................................... 37 圖4- 7 印刷電路板電子組裝流程 ..................................... 38 圖4- 8 電路板檢測設備之上、中、下游關係圖 ......................... 39 圖4- 9 半導體通路商產業五力分析 ................................... 42 圖4- 10 個案公司組織圖 ............................................ 46 圖4- 11 個案公司關係企業圖 ........................................ 47 圖5- 1 個案公司營收趨勢 ........................................... 52 圖5- 2 個案公司區域別營收比例 ..................................... 52 圖5- 3 上海公司營收同期比較 ....................................... 54 圖5- 4 上海公司人力資源效率提升圖 ................................. 54 圖5- 5 離職率趨勢圖 ............................................... 61 圖5- 6 合併後整體營收比重 ......................................... 62

    參考文獻
    第一節 中文部分
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    2、 台灣電路板協會:http://www.tpca.org.tw/
    3、 中國印刷電路板行業協會:http://www.cpca.org.cn/
    4、 IEK 產業情報網:http://ieknet.itri.org.tw/
    5、 ITIS 產業資訊服務網:http://itis.org.tw/
    6、 產業價值鏈資訊平台:http://ic.tpex.org.tw/

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