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Author: 郭仲銓
Chung-Chuan Kuo
Thesis Title: 類比IC產業籌資策略之個案研究
A Case Study of Financing Strategy In Analog IC Industry
Advisor: 劉代洋
Day-yang Liu
Committee: 陳俊男
Chun-Nan Chen
曾國安
Kuo-An Tseng
Degree: 碩士
Master
Department: 管理學院 - 財務金融研究所
Graduate Institute of Finance
Thesis Publication Year: 2016
Graduation Academic Year: 104
Language: 中文
Pages: 70
Keywords (in Chinese): 類比IC融資策略籌資工具現金增資
Keywords (in other languages): analog IC, Financing Strategy, Financing instruments, Cash capital increase
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企業營運,需要有足夠的資金進行週轉,當營運持續擴張時,需要有額外的資金投入。資金來源有內部資金與外部資金兩種,當內部資金供應不足時,就必須尋求外部資金的奧援,考量企業本身的條件及限制,採用何種融資決策取得外部資金,為企業發展帶來助益,是值得探討的問題。

本研究採個案研究法,主要透過相關文獻回顧、資料蒐集及進行訪談,了解個案公司過去融資方式及內容,以及在不同營運階段,採用不同融資方式,分析個案公司融資策略。

本研究個案公司是一家快速成長的企業,其所屬產業正在處於快速成長的時期。個案公司的融資需求主要是因應營運擴張太快所產生營運資金週轉的問題。個案公司的融資需求有二個階段,第一階段在2002年至2005年間,個案公司透過辦理現金增資、向銀行進行融資及出售應收帳款等方式,取得營運資金,解決個案公司因營收規模擴大所產生的週轉問題。第二階段則是2006年至2007年間,隨著個案公司營業收入規模持續擴大,為解決持續產生的營運週轉問題及規劃個案公司在未來的發展,個案公司決定進入資本市場,籌募未來營運發展所需的資金。

本研究之研究結論如下:
一、個案公司的營運模式有其獨特性異於同業。
二、個案公司籌資係配合營運發展,吸引優秀的研發人才持續投入,提昇公司競爭力。
三、進入資本市場籌資對個案公司未來發展有重大性的影響。
四、未來規劃擬持續投入研發擴大產品線之廣度及深度,提昇公司未來業務發展空間。


In order to support business operations, it‘necessary to prepare sufficient funds and working capital for above purpose. As company operation continues to expand, the need for additional capital investment becomes very important. There are two kinds sources of funds: “Internal funds” and “External funds”. When internal funds is not enough to suspend company operation during expansion, it is necessary to seek external funding. Taking consideration of the conditions and limitations of the enterprise itself, it’s worth investigating the method of choosing what kind of financing decisions to obtain external funding for enterprise’s long-term benefit.
This study adopted case study, Primarily through literature review, Data collection and interviews, to understand how the company received financing and its content in the past. At the same time, we analyzed different financing methods in different operation stages to understand financial strategy of this enterprise.
In this case study, the enterprise itself is a fast-growing company, Which belongs to the industry in a rapid growth period. Case's financing needs mainly due to the fast expansion of the operating and cash flow shortage. There are two stages of Case's financing needs. The first one is during 2002 and 2005, cases company through capital increase for cash, bank financing and the sale of receivables, etc., to obtain working capital. The company resolved the liquidity problems due to rapidly arising revenue scale. The second stage is from 2006 to 2007. Along with the growing revenue scale of this company, in order to prepare enough operating cash flow and plan for long-term growth strategy in the coming future. This company decided to enter the capital market to raise funds for future operation.
The results are summarized as follows:
1. The mode of operation of the company's case is unique and there is different from peers.
2. The case-based financing company with the operation and development, To attract outstanding personnel continued investment in research and development to enhance the company's competitiveness.
3. Access to capital market financing have a significant impact on the future development of the case company.

4.The future planning: Continued investment in research and development to expand the breadth and depth of product lines, Enhance the company's future business development.

摘要 I ABSTRACT II 誌謝 IV 目錄 V 圖目錄 VII 表目錄 VIII 第壹章 緒論 1 第一節 研究背景與動機 1 第二節 研究目的 2 第三節 研究範圍與流程 3 第四節 研究限制 4 第貳章 文獻探討 6 第一節 企業融資工具 6 第二節 企業融資決策方式 9 第參章 研究方法 13 第一節 研究設計 13 第二節 個案訪談 14 第肆章 產業分析與個案公司介紹 15 第一節 產業分析 15 第二節產業的五力分析 19 第三節 個案公司介紹 22 第伍章 個案分析 32 第一節 個案公司籌資之背景與動機 32 第二節 個案公司籌資策略 35 第三節 個案公司籌資過程 41 第四節 個案公司籌資效益 49 第五節 未來規劃 54 第陸章 結論與建議 55 第一節 研究結論 55 第二節 研究建議 56 參考文獻 58 一、中文部分 58 二、英文部分 59 三、網站部分 59

一、中文部分
1. 『2016電子科技產業分析』全球經濟趨勢展望,電電時代97期,第14-16頁,2016年1月。
2. 『IC設計產業版圖』第17頁,財訊出版社,2007年9月初版,台北。
3. 『全球半導體業者卡位戰開打』中國大陸半導體產業攪亂一池春水,電電時代96期,第11-24頁,2015年12月。
4. 王俊傑(2001),「台灣高科技中小企業融資之研究-以電子製造業為例」,長 榮管理學院經營管理研究所碩士論文。
5. 吳怡君(2005) ,「市場效率及融資限制對公司融資決策影響之研究」,東海大學會計學系碩士論文。
6. 周瑞麟(2013),電子產業讓售應收帳款債權因素之探討,國立交通大學管理學院管理科學學程碩士論文。
7. 徐碧玉(2013)股權結構、公司特性對負債融資決策之偏好研究,國立高雄第一科技大學企業管理研究所碩士論文。
8. 徐燕山(1994),「台灣股票上市公司現金增資事件的另一種驗證」,國立政治大學學報第69期,第235-262頁。
9. 張碧容(2003),「IC設計公司資本市場籌資決策探討」,國立交通大學管理 科學學程碩士班碩士論文。
10. 辜儀芳(2002),「台灣上市公司資本結構選擇之實證研究」,國立中正大學財務金融研究所碩士論文。
11. 黃秀真(2014)代理成本與內部人持股對融資決策的影響,國立中興大學高階經理人碩士在職專班碩士論文。
12. 楊慧蘭(2003),研究發展投資與財務政策關聯性之實證研究,逢甲大學會計與財稅所碩士班論文。
13. 趙幼杉,(2010)提出台灣類比IC設計產業成功策略,元智大學管理研究所碩士論文。
14. 劉興尚(2003),「台灣上市公司融資決策研究」,輔仁大學金融研究所碩士論文。
15. 劉燿榮(2006),「國內上市櫃電子公司採用不同籌資方式宣告對股價影響 之探討」,銘傳大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。

二、英文部分
1. Stein,J.C,(1992) , “Convertible Bonds as Backdoor Equity inancinf. ”Journal of Financial Economics,32,1,3-21.
2. Graham John R. and Campbell R. Harvey(2001),”The theory and practice
of corporate finance :Evidence from the field”, Journal of Financial
Economics 60,pp.187-243.
3. Fama, Eugene F. Kenneth R. French,(2005),”Financing decisions :Theory
and Some Empirical Evidence.”Journal of Finance. Vol.21, pp.35-54.

三、網站部分
1. 產業價值鏈資訊平台:
http://ic.tpex.org.tw/introduce.php?ic=D000

2. WSTS 網站 :
https://www.wsts.org/PRESS/PRESS-ARCHIVE/WSTS-Semiconductor-Market-Forecast-Autumn-2015

3. 公開資訊觀測站:
http://mops.twse.com.tw/mops/web/index

4. 科技新報網站 :http://technews.tw/2015/12/18/2016-taiwan-semiconductor/

5. 經濟部產業技術評析綱站
https://www.moea.gov.tw/MNS/doit/industrytech/IndustryTech.aspx?menu_id=13545&it_id=5

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