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研究生： 卓玉如
Yu-Ju Cho
論文名稱： 應用基因演算於股票市場之投資組合資金分配
Application of Genetic Algorithm on the Fund Assignment of Stock Portfolio
指導教授： 余尚武
Shang-Wu Yu
口試委員: 洪政煌
Cheng-Huang Hung
盧瑞山
Jui-Shan Lu
學位類別： 碩士
Master
系所名稱： 管理學院 - 管理學院MBA
School of Management International (MBA)
論文出版年： 2008
畢業學年度： 96
語文別： 中文
論文頁數： 48
中文關鍵詞： 馬克維茲 、基因演算法 、投資組合 、資金分配
外文關鍵詞： Markowitz, genetic algorithm, portfolio investment, fund assignment
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    • 本研究主要探討在傳統財務投資理論基礎下，以人工智慧之基因演算法進行資金分配的應用所得的績效是否會與學業界行之多年的Markowitz效率組合績效具有相同的結果甚或是具有大幅的超越結果。因此，藉由在相同的選股、擇時策略的實驗設計下，經由實證及統計檢定結果得知，使用這二種方法進行資金分配會得到幾近相同的結果，亦即沒有統計檢定顯著的投資組合Sharpe績效差異存在。換句話說，在傳統財務投資理論基礎下，運用「基因演算法」做為資金分配的工具所產生的結果雖未超越但也未落後於Markowitz平均變異法的績效，因此，「基因演算法」做為資金分配工具的另一種選擇應是值得信賴的。

    Traditional mean-variance efficient portfolio is the best way to establish the fit risky assets portfolio. In this paper, the genetic algorithm is applied to solve the portfolio investment problem. I propose a method for fund assignment of stock portfolio by genetic algorithm. Comparisons of genetic algorithm with mean-variance efficient portfolio theory are performed and results show evidence that GA is reliable for fund assignment of stock portfolio over a long period.

    目錄……………………………………………………………………………………IV 圖目錄…………………………………………………………………………………VI 表目錄………………………………………………………………………………...VII 第1章 緒論……………………………………………………………………………1 1.1 研究背景與動機……………………………………………………………...1 1.2 研究目的……………………………………………………………………...1 1.3 研究架構……………………………………………………………………...2 1.4 研究範圍……………………………………………………………………...3 第2章 文獻探討………………………….……………………………………………4 2.1 投資組合理論……………………………………...…………………............4 2.1.1 Markowitz效率投資組合……………………….………………………..4 2.1.2 最佳資金分配……………………………………………………………6 2.1.3 投資組合績效Sharpe指標……………………………………………...7 2.2 基因演算法…………………………...………………………………………9 2.2.1 基因演算法理論概述……………………………………………………9 2.2.2 基因演算法演算流程…………………………………………………..11 2.2.3 基因演算法特性………………………………………………………..12 2.2.4 基因演算法於財務上的應用…………………………………………..12 第3章 研究方法……………………………………………………………………..14 3.1 研究流程…………………………………………………………………….14 3.2 研究假設…………………………………………………………………….15 3.3 研究設計…………………………………………………………………….16 3.3.1 研究樣本………………………………………………………………..17 3.3.2 研究處理………………………………………………………………..18 3.3.3 資料來源………………………………………………………………..19 3.4 Markowitz平均變異資金分配……………………………………...……….19 3.4.1 Markowitz評估模型…………………………………………………….19 3.4.2 Sharpe評估模型………………………………………………………...20 3.4.3 運算步驟…………………………………………………………….….22 3.5 基因演算法資金分配……………………………………………………….23 3.5.1 基因演算法的評估模型………………………………………………..23 3.5.2 基因演算法的參數設定………………………………………………..24 3.5.3 運算步驟……………………..…………………………………………27 第4章 實證結果與分析……………………………………………………………..29 4.1 實驗一：每月更新投資標的結果………………………………………….29 4.1.1 投資組合報酬率分析…………………………………………………..32 4.1.2 投資組合風險分析……………………………………………………..33 4.1.3 投資組合Sharpe績效分析…………………………………………….34 4.1.4 相依樣本T檢定結果…………………………………………………..35 4.2 實驗二：每月不更新投資標的結果……………………………………….37 4.2.1 投資組合報酬率分析…………………………………………………..40 4.2.2 投資組合風險分析……………………………………………………..41 4.2.3 投資組合Sharpe績效分析…………………………………………….42 4.2.4 相依樣本T檢定結果…………………………………………………..43 第5章 結論與建議…………………………………………………………………..45 5.1 研究結論…………………………………………………………………….45 5.2 管理意涵…………………………………………………………………….45 5.3 研究限制…………………………………………………………………….46 5.4 建議………………………………………………………………………….46 參考文獻………………………………………………………………………………47 附錄……………………………………………………………………………………49 附錄一：實驗一每月更新投資標的之各股投資權數資料……………………49 附錄二：實驗二每月不更新投資標的之各股投資權數資料…………………60

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