本文研究目的是以2005年至2017年台灣上市櫃公司發行可轉換公司債為研究對象，分析可轉換公司債發行時機對於公司股價的影響研究。本研究為了探討公司在發行可轉換公司債時，宣告日及發行日期間對於公司股價的影響研究，除了參考過去文獻，以整體國內上市櫃公司發行可轉換公司債對於公司股價的影響研究外，並加入發行次序與不同景氣循環期間的考量，以探討在不同時機下，公司在發行可轉換公司債時，宣告日及發行日期間對於公司股價的影響是否有差異。
本研究主要結論如下
1.當公司宣告發行可轉換公司債後短期內有顯著負的累積異常報酬
2.當公司實際發行可轉換公司債前有顯著正的累積異常報酬
3.首次與非首次狀況下，在實際發行日後產生累積異常報酬有顯著性差異
4.探討不同景氣對策信號下，以宣告日為事件日，黃藍燈下宣告發行可轉換公司債之產生負的累積異常報酬顯著大於黃紅燈下宣告可轉換公司債之產生負的累積異常報酬。
5.探討不同景氣對策信號下，以發行日為事件日，黃藍燈及藍燈下實際發行可轉換公司債之產生正的累積異常報酬顯著大於綠燈下實際發行可轉換公司債之產生正的累積異常報酬

This study aims to discuss the influence of the timing of convertible bonds issuance on stock returns, and the data is collected from TSE from 2005 to 2017. In order to investigate the influence of announcement and issuance of convertible bonds on their stock prices at different times, this research adds issuance sequence and boom cycles as factors. The main findings of this research are as follows:
1. There will be significant negative cumulative abnormal returns after a firm announces the convertible bonds issuance.
2. There will be significant positive cumulative abnormal returns before a firm actually issues convertible bonds.
3. There are significant differences between the first time and non-first-time of issuance effects of convertible bonds.
4. Under different monitoring indicators, the announcement date is set as the event day, and the generated negative cumulative abnormal returns is greater under yellow-blue light compared with the yellow-red light when a firm announces the issuance of convertible bonds.
5. Under different monitoring indicators, the issuance date is set as the event day, and the generated positive cumulative abnormal returns is greater under yellow-blue light and blue light compared with the green light when a firm actually issues convertible bonds.

一、中文文獻
1.王或彊，1999，「我國上市公司發行可轉換公司債之研究」，國立政治大學企業管理學系碩士論文。
2.王琇瑩，2004，「海外可轉換公司債發行訊息效果之研究」，國立政治大學財務管理研究所碩士論文。
3.江章文，2002，「可轉換公司債之長期績效評估」，國立東華大學企業管理研究所。
4.沈中華、李建然(2000)，「事件研究法—財務與會計實證研究必備」，華泰文化事業公司。
5.林位餘，2012，「國內可轉換公司債之宣告、發行、到期對公司股價的影響」，南華大學財務管理研究所碩士論文。
6.林靜蓉，1991，「我國可轉換公司債發行之決定因素」，國立中央大學財務管理研究所碩士論文。
7.林晏淳，2006，「台灣上市上櫃公司可轉換公司債發行餘額與總體經濟變數之實證研究」，朝陽科技大學財務金融學研究所碩士論文。
8.高依暄，2006，「制度變革對國內可轉換公司債效率性之影響」，中山大學財務管理學系研究所碩士論文。
9.張志向，1995，「影響可轉換公司債發行宣告效果的因素 ──長期與短期股價效果
之實證研究」，輔仁管理評論，第13卷第2期，99-140。
10.張美英，2007，「上市公司發行可轉換公司債之績效研究」，朝陽科技大學財務金融系碩士論文。
11.張淑婉，1993，「上市公司發行轉換公司債之考慮因素及公司價值之關係」，國立台灣大學財務金融研究所碩士論文。
12.陳君達、洪福彬、陳達新、林欣和，2008，「可轉換公司債發行動機－連續融資假說之實證」，經濟與管理論叢，第4 卷第2 期，頁229-250。
13.陳靜宜，1995，「上市公司不同融資方式對其股價影響之研究」，國立政治大學企業管理研究所碩士論文。
14.曾偉淳，2009，「公司治理對可轉換公司債發行後長短期績效影響之研究」，國立政治大學財務管理研究所碩士論文。
15.黃鈺樺，2011，「我國上市櫃公司發行普通公司債及可轉換公司債宣告效果之研究-比較不同利率期間及股市多空頭」，輔仁大學國際創業與經營管理學程碩士論文。
16.詹曙銘，2003，「可轉換公司債發行宣告對長、短期股價報酬的影響」，私立朝陽科技大學財務金融系碩士論文。
17.蔡政哲，2003，「公司財務特質、轉換機率與可轉換公司債融資決策之研究」，國立中原大學國際貿易研究所碩士論文。
18.謝武吉，2007，「台灣發行可轉換公司債之回顧與探討」，國立高雄大學經營管理碩士（EMBA）在職專班碩士論文。
二、英文文獻
1.Billingsley, Randall. S., Smith, M. David.,1996, “Why Do Firms Issue Convertible Debt?” Financial Management, Vol. 25, 91-97.
2.Brennan, M., and Schwartz, E., 1988, "The case for convertibles", Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 1, 55-64.
3.Brigham, E., 1966, "An Analysis of Convertible Debentures：Theory and Some Empirical Evidence", The Journal of Finance, Vol. 21, 35-54.
4.Cheng, W., N. Visaltanachoti and P. Kesayan, 2005, “A Stock Market Reaction Following Convertible Bond Issuance: Evidence from Japan”, International Journal of Business, Vol. 10, 323-339
5.Dann, L. and W. Mikkelson, 1984, “Convertible Debt Issuance, Capital Structure Change and Financing-Related Information”, Journal of Financial Economics, Vol.13, 157-186.
6.Davidson, W. N., J. L. Glascock, and T. V. Schwarz, 1995, “Signaling with Convertible Debt”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol.30, 425-440.
7.Eckbo, B., 1986, "Valuation Effects of Corporate Debt Issuance, Capital Structure Change and Financing-Related Information", Journal of Financial Economics, (1), 119-151.
8.Green, R., 1984, "Investment Incentives, Debt and Warrants, Journal of Financial Economics", Vol.13 (3), 115-136.
9.Hillion, Pierre and Vermaelen, T.,2004, "Death Spiral Convertibles", Journal of Financial Economics, Vol.71, 381-415.
10.Kang, J. K., Y. C. Kim, K. J. Park and R.M. Stulz, 1995, “An analysis of the wealth effects of Japanese offshore dollar-denominated convertible and warrant bond issues.” Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol.30, 257-270.
11.Mayers, D. , 1998, "Why firms issue convertible bonds: the matching of financial and real investment options", Journal of Financial Economics, Vol. 47, 83-102.
12.Mikkelson, W., and Partch, M., 1986, "Valuation Effects of Security Offerings and the Issuance Process, Journal of Financial Economics", Vol. 15, 31–60.
13.Myers, S. and N. Majluf, 1984, “Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information that Investors Do Not Have”, Journal of Financial Economics, Vol.13, 187-222
14.Gillet, R. L. and de La Bruslerie, H., 2010, "The consequences of issuing convertible bonds：Dilution and/or financial restructuring?", European Financial Management, Vol.16 , 552-584
15.Stein, J., 1992, "Convertible bonds as backdoor equity financing", Journal of Financial Economics, Vol. 32, 3-21.
16.Xie W., 2009,"The Announcement Effects and the Long-Run Performances of Convertible Bond Issuances", Singapore Management University Master thesis