台灣認購售權證之業務開放至今已有10年以上，但隨著時空之演變，不管是法令亦或是其他相關之因素，造成發行人之收益大幅下滑，無論是競爭對手之增加，發行標的選擇性變多，避險工具之改變，相關競爭之商品問市，產品之創新，均可能造成影響獲利之原因。
本研究係以國內近10年來之具代表性發行標的為主要研究對象，探討依不同之避險調整及不同之避險限制，如何在上述多重威脅下，透過優質之避險策略，以提高發行人之獲利。研究主題包括：
1. 探討過去10年台灣認購售權證之發展概況，以了解發行商品之變化，發行標的相關法令改變之影響，業務上之稅制問題，發行人及發行標的增加，做一簡略之介紹說明。
2. 依歷年發行法規之演進，針對發行人影響之差異分析，做一通盤之解說。
3. 根據過去重大個案，探討發行人避險及市場流動性之影響，以作為日後市場再發生同類情形時因應之參考。
4. 分析國內外發行人之避險方式及其法規限制之概況。
5. 依據台灣過去10年內較具代表性之發行標的，取其民國88年後之歷史股價、除權息之資料，以年初為發行日期，存續期間均為一年，價平發行，波動率均加碼15%之認購權證當做基礎假設條件，進行模擬動態避險，以試算其未來存續期間之損益變化及損益標準差，最後再依此二項結果資料進行排名評分，以取得一最佳之避險策略。
從20個標的證券研究，分析比較不同避險調整及避險限制之結果，本研究之發現有：
1. 以中立避險調整規範時，股價上下變動5%為避險限制，其獲利較佳且風險相對低。
2. 以上下限避險調整規範時，高波率期間或個股以股價上下變動5%為避險限制，低波率期間或個股以中立部位上下變動2倍gamma為避險限制，其獲利較佳且風險相對低。
3. 整體分數排名以中立避險調整規範時，以股價上下變動5%為避險限制為最佳。
4. 本研究分析之避險策略應可以做為認購售權證發行人之避險參考。

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