本研究主要是檢驗國內通過實施企業購併法之後，即2002年至2010年共九年間，宣告權益分割之電子類上市櫃公司，長、短期營運績效之表現，在營運績效指標的衡量上，採用財務績效即ROE和Tobin's q，而不是國內外文獻慣用之股票異常報酬率。
本研究結果電子類上櫃公司在分割後的營運績效並未較分割前來得好，此與本研究原先預期的結果不同，分析其原因，除分割議題在國內並不被市場認同外，可能與2007年至2009年金融風暴，造成全球股災有關，亦即金融風暴導致分割效果遭到重大的負面影響。根據本研究實證結果，可以歸納得到下列三項結論：
1、電子類上櫃公司進行權益分割並未提升ROE:從企業分割行為與績效表現來看，國內電類上市櫃公司宣告權益分割後，股東報酬率(ROE)並沒有表現比分割前要來得好，顯示權益分割行為並沒有明顯的證據，證明分割後的績效優於分割前。
2、電子類上櫃公司分割後公司價值反而下降:從權益分割後Tobin's q呈現顯著為負來看，代表市場對於電子類上市櫃公司的分割行為是不認同的。此結果與國外以事件研究法，檢驗企業進行權益分割後，均有異常報酬率存在，即企業分割具有創造股東財富之效果，出現不同的現象。分析其原因，主要應與資本市場結構不同有關，因國內資本市場散戶佔大多數，而散戶對於企業分割不像企業併購來得熟悉，加上市場預期企業分割可能會將好的部門分割出去，因此出現不同的研究結果。
3、與同業相較，電子類上櫃公司進行分割後的營運績效及公司價值表現較差:與同產業相較，國內電子類上市櫃公司在宣告權益分割後，其營運績效表現並沒有優於同業水準。以調整產業後股東報酬率 (ROE)表現來看，權益分割後的ROE，雖然在分割後第2、3及4年出現正值，但並不顯著；另從杜邦分析式分析，稅後淨利率、總資產週轉率及財務槓桿的運用，也均呈現不顯著。由此更加可以證明，市場上除了宏碁、華碩因品牌與代工的衝突，而分別切出緯創與和碩、以及燦坤與燦星網，因產品線差異太大，財務特性也不同而進行分割等少數案例，較為獲得市場認同外，其餘有許多企業的分割案，並未如預期看好。

Divestiture has been widely applied to reconstruct organization for years in the occident countries while it occurres in effect recently in Taiwan. The study investigates the short-term and long-term financial performances (ROE and Tobin's q) of the listed companies of IT industry who announced Equity Carve-Outs after executing Enterprise Acquisition law in 2002. The conclusion of empirical studies can be summarized in the following points ：
1.After the Equity Carve-Outs announcement in the listed domestic companies of IT industry, ROE wasn’t better than before. There is no obvious evidence to show what’s the differences between the former and the latter.
2.Moreover, After the Equity Carve-Outs in the listed domestic companies of IT industry, Tobin's q wasn’t better than before. it shows that the market doubts about the Equity Carve-Outs because of the negative value of Tobin's q. It’s totally different from abroad researches which take equity offerings as the index of performance and regard the Equity Carve-Outs can lead the shareholders to the wealth.
3. To deduct the influenced factors of industry, after the Equity Carve-Outs announcement in the listed domestic companies of IT industry, ROE and Tobin's q are still not better than before. It shows that the operating performances of the Equity Carve-Outs announcement in the listed domestic companies of IT industry are not better than the others of IT industry.

中文部份:
1.公開資訊觀測站，網址：http//new mop.tse.com.tw/
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