本研究以我國2002~2005年宣告辦理公司分割之公司，以問卷調查方式寄出38份問卷，探討我國企業在運用分割策略時考量之動機因素、分割模式、評價方式、分割效益、股價反應及對公司分割和多角化企業分割之看法，分析有效問卷21份，並選擇一家國內歷史悠久之家電資訊大廠做個案深入研究，得出研究結果如下：
一、我國企業分割的主要動機為聚焦經營核心事業，強化經營效益，且大多數企業認為公司分割及多角化企業分割可提昇經營績效及企業價值。
二、我國企業分割模式以新設分割、存續分割及權益分割為主。並由分割模式動機推論出，國內企業從事分割，仍欲以能控制被分割事業（子公司）為目的。
三、若公司欲達成控制目的、策略聯盟、未來有現金需求、子公司成長性及獲利能力較高可採用權益分割（Equity Crave-Outs），對母公司而言較具控制利益。
四、我國企業分割的評價方式主要為成本法，因我國企業分割多屬集團內之組織重組，分割後仍屬聯屬公司型態，故其會計處理以成本法評價，且由於非屬實際與外部公司之併購交易行為，故大多仍以成本法作為分割換股評價方法。
五、分割策略屬專業分工，聚焦核心業務，將第二事業部分割出去及產業價值鍊型之分割案在營運效益及股價效益較顯著，而分割策略屬為提高該分割事業產業競爭力，而與外部策略聯盟之分割案，在營運效益及股價效益較不顯著，究其原因為產業競爭因素依舊及需要較長時間整合，方能產生效益有關。
六、公司如為提高競爭力，與外部策略聯盟者，在對象之篩選上，以與公司有產品線或客戶互補之公司較易達成策略聯盟及提高產業競爭力之目的。

This research discuss about the motive, division mode, pricing mode, revenue of division, influence of stock price, the companies’ opinions of business spilt and diversification which declared splitting during 2002 and 2005 by thirty-eight questionnaires. We analysis twenty-one effective questionnaires and choose an electric equipment manufacturer which has a protracted record to make a deeper examination. The conclusion is as below:
1.The most popular motive of splitting in native companies is focusing the core business, strengthen the management efficiency. Most of them deem business splitting and diversification splitting can promote the management efficiency and business worth.
2.The major splitting modes in native companies are division by the formation of new company, division by acquisition and division by the equity carve-outs. Analyzing form the motive of splitting, the purpose of division is keeping control the subsidiaries of native companies.
3.A parent company can procure controlling the subsidiary, strategic alliance, cash flow requiring in the future, growing potential of subsidiary by taking division of equity carve-outs.
4.The major pricing method of division is costing method. Due to the division is completed in group, and after division the subsidiaries still highly connected with the mother company. This is the reason why accounting procedure is made through by costing method. In addition, the most means of pricing value of division and exchanging is costing method since it is not a real merger.
5.It is more benefit in management efficiency and stock price by division for specialty division, focusing the core business, splitting the second port of business and the type of industry value chain. But not significant by promote the competing ability and outside strategic alliance. It cause the competing ability need more time to generate revenue.
6.To promote the competing ability and to make strategic alliance, we suggest choosing the complementary company is much better.

參考文獻
一、中文部分
1.Andrew, C., M. Goold and M. Alexander，李芳齡譯，「企業策略」，哈佛商業評論，天下遠見，2001年，第217-255頁。
2.Jeffrey, H. D., P. Kale and H. Singh,「聯盟或購併」，HARVARD BUSINESS REVIEW 中文版，2004年8月，第100-102頁。
3.Lee, D., T. Koller and A. Schneider,「割捨業務策略中失落的一環 」，HARVARD BUSINESS REVIEW 中文版，2002年6月，第83頁。
4.Michael, D. L., S. W. Mandel and J. D. Wager,「分割明星事業 」，HARVARD BUSINESS REVIEW 中文版，2002年7月，第113-121頁。
5.MIC產業研究團隊，台灣資通訊產業2005回顧與2006展望，2005年12月。
6.公司法第317條修正立法說明，2001年。
7.公開資訊觀測站，網址：http//new mop.tse.com.tw/
8.王文宇，「公司分割法制之研究-兼論金融控股公司法草案之分割規定」，月旦法學雜誌，第73期，2001年6月，第60、62-63頁。
9.王志誠，「公司分割之立法取向與課題（上）」，證管雜誌，第19卷第11期，2001年11月。
10.王泰銓，歐洲事業法，五南圖書，1998年1月，第203頁。
11.台灣經濟研究院，台灣各產業景氣趨勢調查報告，2005年12月，第255頁。
12.台灣證券交易所股份有限公司營業細則，2005年8月1日。
13.企業併購法，2004年5月5日。
14.吳啟銘、黃自立，「從AT&T歷次分割看國內企業重組契機」，會計研究月刊，第229期，2004年12月，第53頁。
15.吳啟銘、黃義軒，「企業重組分立策略對企業價值之影響」，會計研究月刊第240期及第241期，2005年11月及12月。
16.林育廷、林靖揚、王致棠、朱俊銘、潘彥州合著，「公司分割-問題研究與實例探討」，元照出版公司，2002年6月，第19-22頁。
17.梁秀芳，「公司分割制度之研究」，證交資料，第507期，2004年7月，第2-38頁。
18.梁秀芳，「論企業併購之會計處理及租稅處理」，證交資料第518 期，2005年6月，第23-51頁。
19.郭櫻枝，李文智，蔡彥卿，「企業價值鏈分割與策略聯盟個案研究：以裕隆汽車為例（上）」，會計研究月刊，第239期，2005年10月。
20.郭櫻枝、李文智、蔡彥卿，「企業分割策略之研究-以康師傅分割飲料事業個案 為例」，證交資料，第511期，2004年11月，第9-10頁。
21.陳譓伊，「公司分割之理論與實務」，台北大學法學系研究所碩士論文，2002年6月，第52頁。
22.陳譓伊，「為企業瘦身-淺論公司分割制度」，第3-4頁。
23.資策會網站，網址：http//mic.iii.org.tw/
24.劉昶靜，「分割活動對公司經營績效的影響」，國立高雄第一科技大學，財務管理所碩士論文，2004年8月。
25.簡歆怡，「公司分割上市制度探討及申設過程宣告效果之研究」，銘傳大學，管理研究所在職專班碩士論文，2005年6月。

二、英文部分
1.Allen, J. W. and J. J. McConnell, “Equity Crave-outs and Managerial Discretion,” Journal of Finance, Vol. 53, 1998, pp.163-186.
2.Charles, W. L. H. and G. R. Jones, “Strategic Management-An Integrated Approach,” 6E, 2004, pp.40、55.
3.Chemmanur, T. J. and Y. An, “A Theory of Corporate Spin-offs,” Journal of Financial Economics, Vol. 72, 2004, pp.259-290.
4.Copeland, Thomas E., E. F. Lemgruber, and D. Mayers,”Corporate Spinoffs： Multiple Announcement and Ex-Date Abnormal Performance,” chapter 7 in T. E. Copeland, ed., Mordern Finance and Industrial Economics, New York： Basil Blackwell, 1987.
5.Cornell, J., M. C. Minichiello and K. P. Hare, ”Spin-off Research”, Spin-off Advisor, LLC, Vol. 6, 2002, pp.1-32.
6.Gerner, R., E. Powers and D. Scharfstein, “Learning about Internal Capital Markets from Corporate Spin-offs,” Journal of Finance, Vol. 57, No. 6, 2002, pp.2479-2506.
7.Heather, M. H., J. A. Miles, and J. R. Woolridge, “Value Creation from Equity Crave-Outs,” Financial Management, Spring, 2002, pp.83-100.
8.Hemang, D. and P. C. Jain, “Firm performance and focus：Long-run stock market Performance following spinoffs,” Journal of Financial Economics, Vol. 54, 1999, pp.75-101.
9.Hite, G. L. and J. Owers, “Security Price Reactions around Corporate Spin-Off Announcements,” Journal of Financial Economics, Vol. 12, 1983, pp.609-636.
10.John, K. and E. Ofek, “Asset Sales and Increase in Focus,” Journal of Financial Economics, Vol. 37, 1995, pp.105-126.
11.Johnson, S. A., D. P. Klein and V. L. Thibodeaux, “The Effcets of Spin-Offs on Corporate Investment and Performance,” Journal of Financial Research, Vol. 19, 1996, pp.293-307.
12.Kimberly, E. F. and J. W. Harden, “Corporate Restructurings：A Comparison of Equity Craves-outs and Spin-offs,” Journal of Business Finance & Accounting, Vol. 28, No. 3&4, 2001, pp.503-529.
13.Maxwell, W. F. and R. P. Rao, “Do Spin-Offs Expropriate Wealth from Bondholders,” Journal of Finance, Vol. 58, No.5, 2003, pp.2087-2108.
14.Partick, C., L. Brothers, J. A. Miles and J. R. Woolridge, Penn State University, “Some New Evidence That Spinoffs Create Value,” The New Corporate Finance： Where Theory Meets Practice, pp.592-594.
15.Patricia, L. A., S. J. Klepper and S. Subramaniam., “Breaking up is good to do ,” Corporate Finance, The Mckinsey Quarterly Number, 1999, pp.17.
16.Patrick, C., J. Miles, and J. R. Woolridge, “Restructuring Through Spinoffs：The Stock Market Evidence,” Journal of Financial Economics, Vol. 33, No. 3, 1993, pp.293-312.
17.Patrick, J. C., J. A. Miles and J. R. Woolridge, “Some New Evidence That Spinoffs Create Value”, Journal of Applied Corporate Finance, pp.100-107
18.Philip, G. B. and E. Ofek, “Diversifications effect on firm value,” Journal of Financial Economics, Vol.37, 1995, pp.39-65.
19.Roni, M. and W. H. Shaw, “The Choice of Going Public：Spin-offs vs. Crave-outs,” Financial Management, Vol. 24, No. 3, Autumn 1995, pp.5-21.
20.Ruth, B. and K. Ward, “Corporate Financial Strategy,” 2E, 2002, pp.64-66.
21.Schipper, K. and A. Smith, “Effects of Recontracting on Shareholder Weath：The Case of Voluntary Spin-offs,” Journal of Financial Economics, Vol.12, 1983, pp.437-467.
22.Seoungpil, A. and D. J. Denis, “Internal capital markets and investment policy：evidence from corporate spinoffs,” Journal of Financial Economics, Vol.71, 2004, pp.489-516.
23.Sudha, K. and V. Subramaniam, “Information asymmetry, valuation, and the corporate spin-off decision,” Journal of Financial Economics, Vol. 53, 1999, pp.73-112.
24.Tarun, K. M., H. K., and H. K. Baker, “Merger Motives and Target Valuation：A Survey of Evidence from CFOs,” Journal of Applied Finance, Vol. 14, No.2, 2004, pp.7-23.
25.Timothy, R. B. and V. Nanda, “Divisional diversity and the conglomerate discount：Evidence from spinoffs,” Journal of Financial Economics, Vol.70, 2003, pp.69-98.