歷經美國次貸危機，信用風險管理的監控與衡量顯得特別重要，相較於國外，國內金融機構尚未建立起可信賴的信用風險衡量模型，僅有少數大型銀行建構自身的信用風險模型來進行信用風險的衡量，但目前仍在測試階段，因此本研究以國際常用的信用風險衡量模型-KMV模型為研究主體，試圖找出適合台灣上市上櫃公司的信用風險衡量模型。
KMV模型主要用於預測公司違約的可能性，國內文獻都是使用原始KMV模型的違約點來預測，即違約點為流動負債加上二分之一長期負債，然而以這樣違約點來看，發現從2002年到2010年間的70家違約公司，均未到達此違約點，但是有41家違約公司的流動資產小於流動負債。
因此本文修正KMV模型，以流動資產小於流動負債，公司就會發生財務危機。本文以70家違約公司和140家正常公司配對資料下，檢視發生違約時點前四季違約距離的變化，並以Logistic迴歸分析，發現以流動資產小於流動負債為違約點的修正KMV模型，對預測台灣上市上櫃違約公司，更能優於以總資產小於流動負債加二分之一長期負債為違約點的原始KMV模型。

The monitoring and evaluation of credit risk management has become more important after the US subprime mortgage crisis. The domestic financial institutions don’t have the reliable credit risk evaluation model compared to foreign financial institutions. So far, there are few banks constructing their own risk model to evaluate the credit risk. However they’re still in testing. Therefore, we use the world famous credit risk model-the KMV model as the main part, and try to find the better credit risk evaluation model to fit Taiwan listed company.
We collect 70 distressed firms in Taiwan from 2002 to 2010. None of these firms meet default points defined by the KMV model. However, we find 41 of distressed firms suffer current assets are lower than current liabilities.
Based on this phenomenon, we modify the KMV model by defining the new default point which is current liabilities and once the current assets are smaller than current liabilities, the firms will have distressed problems. Using the data of 70 distressed firms to collocate with 140 normal firms, we investigate the variations in the distance to default from four seasons prior to default. According to the logistic regression, we found that forecast ability of the modified KMV model defined by current assets and current liabilities is significantly better than the original KMV model defined by total assets and half long-term liabilities plus current liabilities.

一、 中文部份
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二、 英文部份
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