美國次貸風暴（Subprime Mortgage Crisis）自2007年8月迄今，重創全球主要金融市場並波及各國經濟，其原因在於金融創新（Financial Innovation）商品所衍生過高的槓桿倍數及資訊不對稱的情況，導致金融市場信心崩潰並出現非理性行為；而2008年9月雷曼兄弟（Lehman Brothers）因固定收益部門承做過多房貸市場相關商品導致受到連鎖效應而破產，因而釀成全球金融風暴（Global Financial Crisis）。
由於台灣經濟與美國景氣具有高度連動性，讓原本應屬於美國的房市問題進而影響到台灣金融市場，使得國內經濟更加趨於萎縮；而造成風暴成因的信用衍生性金融商品（Credit Derivatives）亦成為產、官、學界探討對象。此外，授與評等的信用評等機構與金融監理機關亦成為眾矢之的，對於評等流程制度與預警機制是否健全也出現檢討的聲浪。
為說明信用衍生性金融商品對台灣金融市場的影響與借鏡之處，本研究採個案方式進行，介紹個案公司、資產基礎商業本票（Asset-Backed Commercial Papers，ABCP）、債券資產特殊目的信託受益證券（Collateralized Bond Obligation Special Purpose Trusts，CBO SPT）、以及結論與後續發展等來加以說明。

The U.S. subprime mortgage crisis that took place in August 2007 has devastated the global financial market and made a huge impact on the economies worldwide. The crisis was triggered by excessive leveraged derivatives and opaque information as a result of financial innovation that led to the collapse of confidence in the financial market followed by irrational behavior. In September 2008, Lehman Brothers Holdings filed for Chapter 11 bankruptcy protection. Lehman’s loss was apparently a result of having held on to large positions in subprime and other low-rated mortgage-backed securities when securitizing these underlying securities. The bankruptcy sent a ripple effect throughout the entire financial system and brought out the global financial crisis.
Due to the highly correlation between Taiwan economy and its U.S. counterpart, the U.S. mortgage crisis has further stricken Taiwan financial market, thus stagnating the economy. Credit derivatives, the factor which led to the crisis, have become the major concern among different participatnts in financial markets. The credit rating agencies and financial market regulators that assigned credit ratings were also to be blamed. The value of such ratings has been widely questioned and criticized in the aftermath of the financial meltdown.
This research paper is conducted on a case study basis. The collateralized bond obligation special purpose trusts (CBO SPT), one of the securitization products, is analyzed and its follow-up is also included in order to illustrate how credit derivatives affect the Taiwan financial markets.

中文文獻
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