摘 要
香港股市頻創新高，近年來台灣、中國大陸上市公司紛紛赴香港掛牌上市，香港成為大中華經濟圈最重要的集資市場。2006年已香港成為全球第二大IPO市場，台商企業在台與香港新上市掛牌家數呈現我消彼漲，香港股市逐漸成為台灣企業選擇上市首要目標市場。但台商企業赴港掛牌上市後能否受到香港市場重視?上市後股價表現如何?將成為當前台商企業是否赴港上市重要的決策關鍵因素。
本研究以台商企業已在香港掛牌的48家企業做為研究對象，首先對台灣與香港上市條件及現況比較作文獻探討，再根據影響股價波動基本分析理論，以瞭解文獻理論與本研究的關聯性， 歸納整理出台商赴香港上市的六項基本面變數做為研究範圍，這六項基本面變數分別是:「營收」、「獲利金額」、「每股純益」、「股本」、「股東權益報酬率」、「上市承銷價」，蒐集台商企業在港上市48家公司上述6家變數的資料，探討6項變數與其股價高低及股價漲幅大小的關係，接著以統計學上的判別分析法做判別分析，最後再做檢定分析，求得結果發現:
一、6項基本變數與股價漲幅大小關係呈現顯著。
二、影響股價漲幅大小變數首重獲利能力。
三、6項基本變數與股價高低關係呈現不顯著，但獲利與營運規模是影響股 價高低相對顯著的因素。
四、香港股市重視大股本、具有產業地位公司。
五、電子科技股未必享有特殊待遇。
六、上市承銷價與未來股價表現關係不顯著。
本研究目的在探討影響台商企業赴香港上市股價表現因素，由6項變數經判別分析法的研究結果，對股價表現預期的評估，提供給擬赴及已赴香港上市的台灣企業做為決策參考，以利台商企業在全球資本市場佈局。

Abstract
Hang Sang Index maximized! Many companies originally from Taiwan and China are cross-border listed in Hong Kong, and made it the most important market for fund-collection. At this moment, Hong Kong market rank as the 2nd biggest IPO market in the world. More and more Taiwanese enterprises prefer being listed in Hong Kong than in Taiwan, but, will these Taiwanese companies be highly respected by the Hong Kong market? How’s the performance of these companyies’ stock average? They are the key factors for Taiwanese companies to decide.
Focusing on the 48 Taiwanese companies listed in Hong Kong, this research compared the IPO conditions as well as the status of Taiwan and Hong Kong stock markets, analyzing the relation between theory and the research that was based on the influenced stock pricing,; then induced six basic variances as research coverage. On the basis of these six basic variances: Revenue, Profit, EPS, Capital, ROE, IPO Pricing, we collected the basic information of the 48 Taiwanese enterprises, researched the relation to the motion of stock pricing as well as the spam of markup by discriminant analysis and testing analysis and found the following:
1.The relationship between six basic variances and spam of stock pricing is significant.
2.Profit is the most important indicator to spam of stock appreciation.
3.The relationship between six basic variances and the motion of stock pricing is not obvious, while the profit and operation scale are the conspicuous factors to the motion of stock pricing.
4.Hong Kong market pays more attention to the leading corporations with big capital in their industry field.
5.IT companies don’t receive preferential treatment.
6.The association of the IPO pricing and its future motion is not apparent.
The purpose of this research is to probe into the influential factors of the stock pricing for these Taiwanese companies listed in Hong Kong. Based on the conclusion from the six variances by discriminant analysis, we evaluated the performance of estimated stock pricing performance and provided the reference to the Taiwanese corporations which already went public in Hong Kong or plan to go public there; with a view to the Taiwanese enterprises have more information for their layout in the global capital market.

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