研究生: |
張麗華 LI-HUA CHANG |
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論文名稱: |
金融控股公司併購綜效之研究 An Empirical Study on The Merger And Acquisition Synergies of The Financial Holding Companies |
指導教授: |
黃彥聖
Yen-Sheng Huang |
口試委員: |
張晼喻
Woan-Yuh Jang 劉代洋 Day-Yang Liu |
學位類別: |
碩士 Master |
系所名稱: |
管理學院 - 財務金融研究所 Graduate Institute of Finance |
論文出版年: | 2006 |
畢業學年度: | 94 |
語文別: | 中文 |
論文頁數: | 105 |
中文關鍵詞: | 綜效 、金融控股公司 、併購 |
外文關鍵詞: | Synergy, Holding Company, Merger and Acquisitions |
相關次數: | 點閱:334 下載:1 |
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隨著全球貿易及市場的自由化,區域經濟的整合以及產業無國界的趨勢來臨,使得全球企業處在一個持續性的重整與再造(Restructuring)的環境裏。在講求策略性的經營謀略下,要追求成長及生存的企業,莫不以”併購”此種外部成長的方式來爭取在市場上的利基,整合各方的資源,而使得各國相繼掀起併購熱潮。
然而,企業追求外部成長,是否只有”併購”一途為最佳策略?是否所有的併購案皆能產生所謂預期的”綜效(Synergy) ”?雖然併購的活動十分可觀,然而1997年1月號的《經濟學人》(Economists)一篇有關300件大型合併案的報導指出,由一份默沙管理顧問公司(Mercer Management Consulting) 所執行的一項對各個案的10年期績效之研究結果顯示:在接受合併的公司之中,57%的公司之股東報酬率,落於業界的平均水準之後。因此,決策者學習如何對收購整合進行管理,已經變得日益重要。
本研究採取歷史資料搜集、比較分析,並參考國際間金融機構合併實際個案的綜效表現,同時介紹國內併購的個案,來探討金融控股公司的併構綜效是否顯現。研究結論如下:本項研究雖認為,透過併購模式,是在此一金融控股公司的競爭世代中,快速且不斷吸收他人之優勢與市場利基的捷徑,且可強化本身的市場地位,以求永續經營之捷徑之一。但併購後,帳面上要做到各項的綜效表現,是可以的,但由於兩家金業間的各項差異,將有可能使這宗併購案產生負綜效,例如,併購後主併公司無法讓不同公司的人員,以具有生產力的方式在一起工作,或硬把兩家公司放在一起,使得受併公司原有的獨特能力(如最好的員工與最有價值的客戶)冰消瓦解。
參考文獻
一、中文部分
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[2] 王志誠,「金融機構併購法制之建構與檢討」,集保月刊,第八十九期,2001年。
[3] 王文宇,2000年9月,「我國證券市場改革之研究-控股公司法制之研究」,台灣證券交易所研究報告。
[4] 方燕玲,2001年,「以財務觀點論金融控股公司設立之規劃與考量」,台灣金融季刊。
[5] 李並光,2003年,「金融控股公司合併綜效之研究」,國立台灣大學財務金融研究所碩士二、英文部分
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論文。